(Struktur Modal) Suatu perusahaan mempunyai utang sebesar Rp.40.000.000,- dengan tingkat bunga sebesar 15%. Laba operasi bersih Rp.25.000.000,- dengan tingkat kapitalisasi total sebesar 15%, dan saham yang beredar sejumlah 10.000 lembar. Maka dari data di atas hitunglah:
1) Nilai perusahaan
2) Laba untuk pemegang saham biasa 3) Tingkat return modal sendiri yang disyaratkan
4) Harga saham perlembar
1) Nilai perusahaan
2) Laba untuk pemegang saham biasa 3) Tingkat return modal sendiri yang disyaratkan
4) Harga saham perlembar
1) Nilai perusahaan:
Nilai perusahaan dapat dihitung menggunakan pendekatan Modigliani-Miller dengan menggunakan rumus:
Nilai perusahaan = Laba operasi bersih / Tingkat kapitalisasi total
Laba operasi bersih = Rp 25.000.000,-
Tingkat kapitalisasi total = 15% = 0.15
Nilai perusahaan = 25.000.000 / 0.15 = Rp 166.666.666,67
Jadi, nilai perusahaan adalah Rp 166.666.666,67.
2) Laba untuk pemegang saham biasa:
Laba untuk pemegang saham biasa dapat dihitung dengan mengurangi bunga utang dari laba operasi bersih:
Laba untuk pemegang saham biasa = Laba operasi bersih - Bunga utang
Bunga utang = Utang * Tingkat bunga
Bunga utang = 40.000.000 * 15% = Rp 6.000.000,-
Laba untuk pemegang saham biasa = 25.000.000 - 6.000.000 = Rp 19.000.000,-
Jadi, laba untuk pemegang saham biasa adalah Rp 19.000.000,-.
3) Tingkat return modal sendiri yang disyaratkan:
Tingkat return modal sendiri yang disyaratkan (required rate of return) adalah tingkat keuntungan yang diharapkan oleh pemegang saham biasa. Dalam pendekatan Modigliani-Miller, tingkat return modal sendiri yang disyaratkan sama dengan tingkat kapitalisasi total.
Tingkat return modal sendiri yang disyaratkan = Tingkat kapitalisasi total = 15%
Jadi, tingkat return modal sendiri yang disyaratkan adalah 15%.
4) Harga saham per lembar:
Harga saham per lembar dapat dihitung dengan membagi nilai perusahaan dengan jumlah saham yang beredar:
Harga saham per lembar = Nilai perusahaan / Jumlah saham beredar
Nilai perusahaan = Rp 166.666.666,67
Jumlah saham beredar = 10.000 lembar
Harga saham per lembar = 166.666.666,67 / 10.000 = Rp 16.666,67
Jadi, harga saham per lembar adalah Rp 16.666,67.